央行支持股市新工具落地!權(quán)威解讀來了
來源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表日期:2024-10-11
央行正式推出證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利。在9月24日的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上,央行行長(zhǎng)潘功勝宣布將于近期創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利”(以下簡(jiǎn)稱“互換便利”),支持上述機(jī)構(gòu)以債券、股票ETF、滬深300成分股等為抵押,從央行換入國(guó)債、央票,增強(qiáng)自身融資和股票投資能力。
10月10日早間,央行公告宣布正式推出這一工具,從即日起符合條件的相關(guān)機(jī)構(gòu)均可向行業(yè)監(jiān)管部門申報(bào)。據(jù)觀察,中金公司、中信證券在央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商名單中。這標(biāo)志著我國(guó)首個(gè)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具落地。此類創(chuàng)新工具涉及多個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施,交易要素多、技術(shù)含量高,短期內(nèi)推出對(duì)政策協(xié)同性和工作效率的要求高。
創(chuàng)設(shè)互換便利是貫徹黨的二十屆三中全會(huì)“建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制”的重要舉措。今年以來受多種因素影響,國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳,部分投資者心態(tài)不穩(wěn)、信心受損。權(quán)威人士表示,互換便利作為一種長(zhǎng)期制度性安排,有利于增強(qiáng)資本市場(chǎng)韌性,抑制羊群效應(yīng)等順周期行為,維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定;也有利于調(diào)動(dòng)非銀機(jī)構(gòu)的參與度,提升貨幣政策在資本市場(chǎng)的傳導(dǎo)效率,平衡好債券、股票等市場(chǎng)的發(fā)展。
上述人士介紹,互換便利首期5000億元,將為資本市場(chǎng)提供數(shù)千億級(jí)的增量資金。根據(jù)央行公告,互換便利首期操作規(guī)模5000億元,運(yùn)用工具獲取的資金只能用于投資股票市場(chǎng);操作規(guī)模視情況可進(jìn)一步擴(kuò)大。
據(jù)接近央行人士介紹,互換便利期限不超過1年,到期后可申請(qǐng)展期;抵押品范圍未來可能會(huì)視情況擴(kuò)大。這些操作上的靈活性均表明,工具未來將有很大的發(fā)揮空間。據(jù)了解,央行將通過特定的一級(jí)交易商開展操作,通過觀察一級(jí)交易商名單,可能是中債信用增進(jìn)公司。
需要注意的是,互換便利是“以券換券”,不擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣投放規(guī)模。業(yè)內(nèi)專家表示,通過互換便利操作,非銀機(jī)構(gòu)可以將手里流動(dòng)性較差的資產(chǎn)替換為國(guó)債、央票,便于在市場(chǎng)上回購(gòu)或賣出融資;但由于是采用“以券換券”的形式,不是央行直接給錢,所以不會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣投放,也不是搞量化寬松。雖然不投放基礎(chǔ)貨幣,但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,美聯(lián)儲(chǔ)次貸危機(jī)期間推出類似的TSLF(定期證券借貸便利),對(duì)金融市場(chǎng)迅速企穩(wěn)發(fā)揮重要作用。